A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入白(bái)热化阶段，中国移动(dòng)股价周(zhōu)中创(chuàng)历史新高，一(yī)度从独占A股市值榜首近(jìn)3年的茅台(tái)手中抢(qiǎng)下“A股之王(wáng)”的光环，引(yǐn)发市场热议。截(jié)至周五(wǔ)收盘，茅台(tái)最(zuì)终以微弱(ruò)优势反(fǎn)超，但地位已岌岌(jí)可(kě)危(wēi)。值得(dé)注意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上(shàng)市，若按(àn)其A股股本计算(suàn)则不过是(shì)一场(chǎng)计算上的乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在(zài)数字(zì)经济、信(xìn)创、中特估、人工智(zhì)能等(děng)一系列热点催化下，中(zhōng)国移动今年股价(jià)累计最(zuì)大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近(jìn)一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股(gǔ)价(jià)则几乎仅在原地踏步(bù)。有(yǒu)市场人士认为，中国移(yí)动和茅台(tái)这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启(qǐ)示录(lù)：消费回潮卷出(chū)白酒泡沫(mò) 数字(zì)经(jīng)济(jì)时代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜首(shǒu)之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十多年来(lái)股王变迁的背后(hòu)似乎也(yě)反应着(zhe)国内经济趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油(yóu)登(dēng)陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市值之首，得益(yì)于(yú)当时基(jī)建大发展时期，中石油(yóu)在股王的(de)位置上稳坐(zuò)了八年，直(zhí)到2015年工商银行依托当年(nián)互联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛市(shì)，开(kāi)启(qǐ)了此(cǐ)后(hòu)三年的(de)消费白(bái)马股大牛市，也成(chéng)就了如今贵(guì)州茅台股王的(de)A股传奇。

不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友="center">

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料(liào)来源(yuán)：微信公众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节后白酒行业的(de)终(zhōng)端动销几(jǐ)乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块经历回调，公司(sī)股价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中国(guó)移(yí)动的(de)突然崛起更是开始(shǐ)对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析指出，中(zhōng)国移动一度超(chāo)越贵州茅台市值这一(yī)历史性事件背(bèi)后(hòu)，除了离不(bù)开(kāi)国(guó)家政(zhèng)策持续推进(jìn)的数字经济，与最近(jìn)爆火(huǒ)的人工智能两大概念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这(zhè)个(gè)新概念的强力(lì)催化。

　　具体来看(kàn)，根据(jù)数(shù)据(jù)显示，当(dāng)前美股(gǔ)市值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达(dá)、特斯拉、META均(jūn)为(wèi)科技股。有分析认为(wèi)，科(kē)技进步(bù)已(yǐ)成提升生产力(lì)的重(zhòng)要因素，二级市场对科(kē)技企业(yè)的态度能一定程度显示出(chū)科技企业(yè)的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移(yí)动为(wèi)代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅(máo)台为代(dài)表的(de)消费股似乎也(yě)预(yù)示着(zhe)市场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数(shù)字化深度转型的背(bèi)景下，实力强(qiáng)劲(jìn)并实现华丽(lì)转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力(lì)军(jūn)。信达证券研报(bào)表示，公司作(zuò)为国企数字(zì)经(jīng)济担当，积(jī)极布局云(yún)计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉(lā)动底层云计算业务(wù)的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传统管(guǎn)道运营商向(xiàng)数字科技领军企业(yè)加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值(zhí)修复(fù)情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报(bào)显(xiǎn)示，2022年底以来，截至(zhì)4月(yuè)13日，三(sān)大(dà)运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大(dà)运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)，借助“央企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先(xiān)修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场(chǎng)热议。即很长一段时(shí)间以来(lái)，A股市场一直流传着“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的传说(shuō)，即大多股价超(chāo)过茅台(tái)的上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不(bù)太好。本次中国移动直接在市(shì)值上超越(yuè)茅台(tái)，结(jié)果是否(fǒu)会不(bù)一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的(de)A股上市公(gōng)司，有(yǒu)同样中(zhōng)字头的中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气度提升，股价(jià)超越(yuè)茅(máo)台并(bìng)一度突破(pò)300元/股(gǔ)，但(dàn)好(hǎo)景不长，在(zài)2008年金融危机爆发(fā)、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中(zhōng)国(guó)船舶股(gǔ)价维(wéi)持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教(jiào)育等多(duō)家(jiā)公(gōng)司股价均超(chāo)越茅(máo)台，但最(zuì)后的结果不是业绩暴雷就是(shì)股价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上述(shù)公司的陨落大部(bù)分主要是由于行业景气(qì)度变化以(yǐ)及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅台凭(píng)借其产品稀(xī)缺性以及长(zhǎng)期稳稳(wěn)增长的利润，最终一次(cì)次甩开(kāi)这些(xiē)曾(céng)经短暂领先者。对于一家企业股价能(néng)否(fǒu)持续上涨(zhǎng)以及(jí)维持高位，市(shì)场普遍观(guān)点还是认为(wèi)，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称(chēng)，营收规(guī)模(mó)超茅台约(yuē)7倍的中国移动，为(wèi)什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为(wèi)，大致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅(máo)台越卖越贵(guì)，但话费越交越少(shǎo)。在(zài)市场(chǎng)化的作(zuò)用下，一(yī)瓶茅(máo)台已经(jīng)冲上(shàng)3000元左右(yòu)的(de)高价，而中(zhōng)国移动虽掌握着大把的(de)通信(xìn)类资源，但(dàn)作为央企需(xū)要承担“提速降费”的责任(rèn)，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一(yī)方面即是成(chéng)本方(fāng)面的问题，中(zhōng)国移动本质(zhì)作(zuò)为通(tōng)信基础设施企业(yè)，需要持(chí)续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近(jìn)十年资本开支(zhī)合计1.82万亿元(yuán)。相比之(zhī)下(xià)，茅台(tái)就(jiù)像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不(bù)需要如(rú)此(cǐ)沉(chén)重的资本开支，也不(bù)需要面临追赶(gǎn)最(zuì)新技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务(wù)数(shù)据(jù)可以看出(chū)，中(zhōng)国移动今年一季度的营收是茅台(tái)的(de)8倍，但净利(lì)润却(què)差别不大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大(dà)差别(bié)。

　　不(bù)过(guò)，近期(qī)来看，一系列信号表(biǎo)明(míng)中国(guó)移动可能正在迎(yíng)来一些(xiē)变化(huà)。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开(kāi)支不(bù)再增长<不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友/strong>，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可突破(pò)1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着届(jiè)时全年(nián)资本(běn)开支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更(gèng)加重要(yào)的是(shì)，随着(zhe)移动互(hù)联(lián)网进入(rù)下半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型下正(zhèng)在抓紧机(jī)遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移(yí)动数(shù)字化转型收入(rù)“第(dì)二曲线”不断攀升，去(qù)年(nián)公(gōng)司数(shù)字化转型收(shōu)入对(duì)主营(yíng)业务(wù)收入(rù)增量贡献达(dá)到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司(sī)收入增长(zhǎng)的(de)第(dì)一驱动力。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实现新跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力迈入(rù)国内(nèi)业界(jiè)第一阵营(yíng)。