衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高(g华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思āo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储的(de)安全性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而(ér)且，美联(lián)储官员同他(tā)人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和(hé)德(dé)国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对(duì)于(yú)需求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美(měi)国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本(běn)面的支撑下(xià)，预(yù)计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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