美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前(qián)低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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