30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元(yuán)以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预(yù)期，洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利(lì)全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是呵护(hù)而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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