AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(三件套是哪三件zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金(j三件套是哪三件īn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水三件套是哪三件(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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