除(chú)了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步(bù)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其(qí)他(tā)半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会(huì)需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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