编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能(néng)源产业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技(jì)术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前(qián)年(nián)内(nèi)至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的(de)科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推(tuī)出或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军(jūn)工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了