今年1月,美国政府债务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上(shàng)限,这标志着(zhe)美(měi)国再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。
美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称,如果(guǒ)国(guó)会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限,美国(guó)政府最早(zǎo)可(kě)能(néng)6月1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。
美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗,这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么,引发(fā)这一(yī)危(wēi)机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎(zěn)么回事?美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般扩大?美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限?
美国债务(wù)为何不断逼近上限?
要讨论债务上限,我(wǒ)们(men)需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来,以及其为何(hé)频(pín)频逼近上(shàng)限。
自(zì)18世纪以来(lái),美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态,即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ),美(měi)国政府举债(zhài)成(chéng)了惯(guàn)例,而(ér)政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增(zēng)长。
美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在(zài)近年疯狂飙升
近(jìn)年来(lái),美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力(lì),另一方(fāng)面,还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升(shēng),拜(bài)登政府推出(chū)的(de)大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出大增等(děng)。
与(yǔ)此同时,美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐,尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后,税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。
在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力下(xià),美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大,债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升,两只小白兔在衬衫里抖来抖去,老师两只大兔子来回晃在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。
美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重
美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限?
而美国政府债务上限的出现,则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界(jiè)大战。
在一战之(zhī)前,美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限(xiàn)”,那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱,美国(guó)国会基本照单全批(pī)。
但在1917年,由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁,债(zhài)务规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大,引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反(fǎn)对(也有一些议员是为了反对美国参战),美(měi)国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》,首次对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定(dìng),以此来限制政府发债的规模。
1939年,由于预计美国将加入第二次世界大战,美国(guó)国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》,实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额(é)的限制。随(suí)后,美国国会又对其进行了修订,以更改上限金额。从此,提(tí)高债务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国(guó)会的惯例(lì)。
在历史(shǐ)上,美(měi)国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来,美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债务上限(xiàn),平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次,民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。
进入21世(shì)纪以来,美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大,在最近几届总统任期内更是如此(cǐ):在奥巴马任期(qī)内,美国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元(2015年),到(dào)了特朗普任(rèn)内,这个数字(zì)提高至22万亿美元(2019年3月)。此后在新冠疫情期间(jiān),美国国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限,以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制,这(zhè)导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。
美国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上限
直到2021年,美国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限(xiàn),美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元,相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿(yì)美元,已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。
为什么(me)美国不(bù)能取消债务上(shàng)限?
本质上来说,“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最高额度,一旦触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红线”,意味着(zhe)美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽,除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn),否则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债(zhài)。
那么,也许有(yǒu)人会疑惑,美国(guó)政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制(zhì)”,不能直接取消掉债务上限呢?
的(de)确,债务上限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制,使(shǐ)其不(bù)能随心(xīn)所以的举(jǔ)债,但从理(lǐ)论上来说,这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提(tí)供了保证。
这(zhè)是因为(wèi),美(měi)国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国(guó),本身并不受到(dào)发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债(zhài),将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng),那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害,原有债权人权益(yì)也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀释。
因此,只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措(cuò),才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用,保证(zhèng)美元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说(shuō),“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示。
中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美(měi)国债券的最大(dà)海外(wài)“债主”
为(wèi)什(shén)么(me)这次债务上限难以提高了?
那么,在过去被频频(pín)上调的美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限,为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢?
按照规定(dìng),美(měi)国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提(tí)高美国债务上限,往(wǎng)往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中,提高债务(wù)上限在(zài)国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务,两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈(yì)。
但近年来(lái),随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大,债务上限问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武器,被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席(xí)位的(de)分裂背景下(xià),这一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。
目前,美(měi)国民(mín)主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数(shù),而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上(shàng)限,就需要和国(guó)会共和党人(rén)达成(chéng)一致。
然而(ér),共(gòng)和党人正试图(tú)利用债务上限的(de)最后期限,向拜登(dēng)总统施压,要求他(tā)先(xiān)同意削减开支,再(zài)谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿让步,认为应(yīng)无(wú)条件提高债务上(shàng)限,这就导致了当(dāng)下的僵局。
拜登已经预定于美东时间周二(5月16日)再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面,讨(tǎo)论(lùn)提高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划(huà)。
但值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是,如果拜登和(hé)国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展,这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰(fēng)会,并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚(yà),并举行(x两只小白兔在衬衫里抖来抖去,老师两只大兔子来回晃íng)美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会,这意(yì)味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。
2011年的危机将(jiāng)再次上演
事(shì)实上,十多年(nián)前(qián),美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面(miàn)。
2011年,美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险:时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻,才就(jiù)债务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协议,勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协,同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。
但在(zài)当(dāng)时(shí),即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约,这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动,美股一(yī)度(dù)大跌,并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了(le)13亿(yì)美元,并在之后数年继续(xù)上涨,基本上抵(dǐ)消了(le)当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。
对一些(xiē)经济学家来(lái)说(shuō),上述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的是,从长期来看(kàn),财政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年的(de)预算(suàn)紧缩,这可能会(huì)产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。
美(měi)国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示:
“在实(shí)施这些削减措施时(shí),我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中,并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的(de)时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ),美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务,因为它们(财(cái)政支出(chū))被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”
而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机,也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版:美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面,美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码,在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn),由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害,恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演。
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了