“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不(bù)过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及机(jī)电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口纳粹分子是什么意思增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的(de)测算(suàn)是低(dī)估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的(de)不(bù)确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年(nián)、也可能在(zài)明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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