钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公司(sī)释(shì)放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xi一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ān)起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海(hǎi)口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度大大落后(hòu)于(yú)了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如(rú)日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十“智纬(wěi)电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的(de)推(tuī)移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电(diàn)话(huà)会并在(zài)《投资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的装修及设(shè)备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类(lèi)设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用(yòng)于钠离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现(xiàn)实(shí)，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实(shí)力有限公司(sī)外，核(hé)心还在其(qí)大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了(le)在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中(zhōng)祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订(dìng)项目(mù)合作或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于(yú)具体的(de)客(kè)户名称和订(dìng)单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增(zēng)加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的(de)背景下(xià)作(zuò)为“替(tì)代”而(ér)被(bèi)推到(dào)台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍(biàn)认(rèn)为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和(hé)锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池(chí)在动(dòng)力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程(chéng)。但随(suí)着锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格(gé)，一(yī)般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的(de)实施地(dì)点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部投(tóu)入(rù)轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有(yǒu)的(de)投入(rù)打水飘(piāo)、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达(dá)产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十