金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中(zh左眉毛有一根特别长是什么意思？ōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(p左眉毛有一根特别长是什么意思？án)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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