北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美国也可(说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司(sī)进行过投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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