随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年(nián)底减少(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投(tó025是哪里的区号，025是哪里的区号查询u)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓新能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了(le)一(yī)季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益(yì)市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确的评估这(zhè)项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度减持了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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