“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量(liàng)博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我(w102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码ǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据(jù)的(de)测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累不足(zú)。

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