钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科(kē)技是(shì)真跨界(jiè)还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热(rè)门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获(huò)了短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名(míng)分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而(ér)公(gōng)司(sī)股价也往往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到(dào)半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业务未(wèi)来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是(shì)其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微(wēi)消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规(guī)模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来源：wind反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子(zi)电池项目的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银(yín)行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的(de)联合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，达(dá)产达效(xiào)后，可(kě)实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前(qián)基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不(bù)再(zài)买账，除(chú)了资(zī)金(jīn)实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心(xīn)还在(zài)其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化(huà)元年(nián)的2023年(nián)，包括宁(níng)德(dé)时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的(de)反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今(jīn)年钠电(diàn)池落(luò)地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能(néng)中(zhōng)可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺科技(jì)却十分自(zì)信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年(nián)1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池(chí)是在(zài)此前(qián)锂价(jià)飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电(diàn)和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目(mù)前(qián)三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而(ér)由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技(jì)术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施地(dì)点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于(yú)年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远。

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