昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格(gé)飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的可(kě)能性(xìng)外，掉(diào)期交易(yì)还(hái)显(xiǎn)示(shì)，市场对利(lì)率(lǜ)见(jiàn)顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在没(méi)有任何要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债(zhài)务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国国会(huì)不提高政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的(de)投(tóu)资(zī)成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国企业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政(zhèng)府(fǔ)将可(kě)能(néng)无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发(fā)布的一(yī)项民(mín)调显示(shì)，70％的(de)美国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯(běn)乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢(huī)复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权(quán)各(gè)合(hé)约的保(bǎo)证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市(shì)信(xìn)号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期(qī)，供应(yīng)偏(piān)宽松是(shì)事(shì)实。从目前的(de)存栏(lán)以(yǐ)及屠(tú)宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年(nián)下半(bàn)年(nián)市场不(bù)会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发(fā)展(zhǎn)，而且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于(yú)冻品(pǐn)入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基(jī)本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季(jì)度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好于一季(jì)度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份(fèn)达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)大概(gài)率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个(gè)交(jiāo)易日(rì)下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二(èr)波(bō)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的(de)back结(jié)构也显示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季(jì)节性减量(liàng)。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开(kāi)始小幅(fú)度(dù)累(lèi)库(kù)，且(qiě)随着(zhe)复产利多(duō)增强和出(chū)口前(qián)景(jǐng)不佳持(chí)续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其国(guó)内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着(zhe)气(qì)温(wēn)升高(gāo)及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹(jì)象，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速(sù)去化。长期市场对(duì)于(yú)未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与(yǔ)印(yìn)尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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