今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速(sù)增长的(de)红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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