随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布(bù)了(le)一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判(pàn)断依然是(shì)经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌)度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量(li53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌àng)信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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