芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却(què)被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来(lái)自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业，但(dàn)是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定(dìng)是失(shī)业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变(biàn)动的却(què)是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程度也(yě)大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业(yè)与青年就业(yè)分布基本一(yī)致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业(yè)是(shì)国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十(shí)年青年(nián)就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例(lì)的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业(yè)的青年(nián)就业(yè)人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服务(wù)业复苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏的结构(gòu)不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体(tǐ)提(tí)高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)低的生活(huó)性服务(wù)业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增量未(wèi)来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物年劳动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年(nián)就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出(chū)劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业(yè)人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全(quán)部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员(yuán)和失业(yè)人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则(zé)在长(zhǎng)表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公(gōng)司

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