本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓4斤是多少克，0.4斤是多少克脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整体解决(jué)方案能力(lì)的(de)高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产业(yè)链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域的(de)数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会(huì)成为抛(pāo)售的(de)4斤是多少克，0.4斤是多少克主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公(gōng)司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未4斤是多少克，0.4斤是多少克来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几(jǐ)年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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