券商今年(nián)一季(jì)度业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现以及去年较(jiào)低(dī)的基(jī)数，行业业(yè)绩全面爆发。券商板块也在周五呈现(xiàn)集(jí)体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商(shāng)或上市(shì)主(zhǔ)体披露(lù)一季报，至此51家上市券商或上市主体一季报悉(xī)数披露，券商整体一(yī)季(jì)度(dù)表现较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较(jiào)为(wèi)显著的有20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍之(zhī)多，分别是(shì)长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）、长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利排名(míng)，新的十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均(jūn)计(jì)算，中(zhōng)信证券(quàn)一季度(dù)“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季报(bào)的优秀表现(xiàn)给予了正面(miàn)回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘(pán)一度涨停，二者收(shōu)盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连续3个交易日收阳线，累计(jì)涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增15倍

　　52家上市(shì)券(quàn)商或(huò)上市主(zhǔ)体(tǐ)中，50家(jiā)归母净利同比(bǐ)增(zēng)速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季(jì)度(dù)归(guī)母净利增速超过10倍的(de)有2家券商及1家上市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是(shì)国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过(guò)4倍的(de)有3家，分(fēn)别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速(sù)超过3倍的(de)有(yǒu)3家，分别是(shì)华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达(dá)到(dào)1倍(bèi)的有3家(jiā)，分别(bié)是财(cái)达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归母净利(lì)扭亏为盈的券商多(duō)达9家，分别是天风证券、华西证券、东(dōng)北证券(quàn)、西(xī)部(bù)证券、西南证券(quàn)、红塔(tǎ)证(zhèng)券、江海证券(quàn)、湘财(cái)股份、国盛(shèng)金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利润同(tóng)比增速为负值，分别是(shì)东(dōng)方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与(yǔ)营收均出现下滑，公司(sī)一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)公司(sī)实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增速不(bù)如中小券商“夸张”，但头部券(quàn)商的(de)业绩表现同样(yàng)具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速(sù)超过五成的头部券商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部(bù)券(quàn)商(shāng)及增(zēng)速为华(huá)泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市公司指(zhǐ)南(nán)针在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券经纪业(yè)务开展(zhǎn)取得(dé)一定成绩，但营业利(lì)润仍未实现盈利(lì)，一定程度上拖累了(le)公司(sī)整体。

　　十(shí)余(yú)家券商营收增一倍以上(shàng)

　　一季度(dù)营收规模增速方面(miàn)，51家(jiā)券(quàn)商中44家(jiā)同比增(zēng)速为正、7家(jiā)增速(sù)为负，同比(bǐ)增速中位数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔(xián)，其今年一季(jì)度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基数有关，其(qí)今年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期(qī)营(yíng)收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到(dào)2倍的(de)有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近1倍，分(fēn)别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅(fú)度(dù)较大(dà)，分(fēn)别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的券商或上(shàng)市主体(tǐ)分别是(shì)中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前(qián)十券商分别是中信(xìn)证(zhèng)券（153.48亿元）、国(guó)泰君安(ān)（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（4鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别9.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海通证券营(yíng)收同(tóng)比增幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的(de)增(zēng)速(sù)杀入营收排(pái)名前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前(qián)十，招商(shāng)证券(quàn)一季(jì)度营收增(zēng)速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营收增幅显著较小，同(tóng)比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营(yíng)业(yè)务(wù)驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方(fāng)证券(quàn)一季报时称(chēng)，东方证券自营(yíng)投(tóu)资收益11.5亿(yì)元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改(gǎi)善(shàn)明显，期末金(jīn)融资产(chǎn)规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增(zēng)，全年(nián)盈利(lì)增速(sù)有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证券加(jiā)大(dà)杠(gāng)杆经(jīng)营(yíng)投资致使(shǐ)利息(xī)支出有(yǒu)所增(zēng)长，市(shì)场(chǎng)回暖下投资业务表现亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务能力，看(kàn)好公司在政策放松预(yù)期下实(shí)现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国(guó)金证券的研报中(zhōng)称，自营(yíng)投资(zī)成为影响(xiǎng)国金证(zhèng)券(quàn)业(yè)绩核心因素，一季度自营业(yè)务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资后(hòu)，公司(sī)金(jīn)融投(tóu)资规模稳步提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自营(yíng)投(tóu)资成为影响券商业绩(jì)的核心(xīn)，预期将在一季度(dù)迎(yíng)来(lái)反转。投资(zī)业务方面，下半(bàn)年重点关(guān)注(zhù)差异化监管的措施落地(dì)，或将(jiāng)打开头部券商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是券商(shāng)业(yè)绩大幅修复的一年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大的公司(sī)预(yù)期将(jiāng)在年内实现较大幅度的改善。

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