美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和(hé)银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内(nèi)将会(huì)支(zhī独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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