大(dà)家好，简单看(kàn)一(yī)个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场(chǎng)都在(zài)讨(tǎo)论一个基(jī)金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)，已经基本(běn)清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降(jiàng)低了(le)新能 源(yuán)板块的配置权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取(qǔ)得了明显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业(yè)正在(zài)被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超(chāo)额(é)回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新能(néng)源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度进一(yī)步(bù)加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本(běn)轮(lún)调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于(yú)极值(zhí)的(de)情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整需求出现集(jí)中释放。就资(zī)本市场(chǎng)而(ér)言，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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