为了(le)让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目(mù)的(de)是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共同(tóng)操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。双修是指什么意思，双修是怎么进行的>

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末(mò)持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的(de)情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利(lì)益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日(rì)询问(wèn)笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方存在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系(xì)、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意(yì)见不予采(双修是指什么意思，双修是怎么进行的cǎi)纳。双修是指什么意思，双修是怎么进行的p>

　　证监会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观(guān)上(shàng)为(wèi)后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整体，不区(qū)别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继(jì)续(xù)由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代(dài)持(chí)资金和减持所得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关(guān)理由不具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规(guī)定，何德平(píng)的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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