总市值超6万亿的科(kē)创板市场(chǎng)，增(zēng)添风险管理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导下(xià)认真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作的启动，将(jiāng)为科创板(bǎn)市场的科(kē)技创新投资带来风(fēng)险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的交易和风(fēng)险管理需求。而相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响，同时为科(kē)创板市场投资带来中(zhōng)长期资(zī)金，增(zēng)强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全(quán)多(duō)层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技(jì)创新特(tè)色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权(quán)品种形成良好(hǎo)互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要(yào)》的重大举措，是(shì)贯彻落实党中央、国务(wù)院关于推进上海国际金融中心建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开放决策部署(shǔ)的(de)重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好科创板改革先(xiān)行先试的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质(zhì)效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布(bù)消息(xī)，上交所将在中国(guó)证监(jiān)会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持(chí)浦东新(xīn)区(qū)高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举措(cuò)，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科创(chuàng)能(néng)效、支持科创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持和鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集聚(jù)示范(fàn)效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的(de)风险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完善科创板(bǎn)配套产品体系、提(tí)升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资者风险管(guǎn)理需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资(zī)本市场改革试(shì)验田作(zuò)用，对于促进科(kē)创板和股票期(qī)权市场长期持续健康(kāng)发展意义重大(dà)。”上交所相关(guān)负责(zé)人称。

　　同时(shí)，监管机(jī)构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产品(pǐn)平稳(wěn)上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完(wán)善制度(dù)规则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和(hé)风险监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善(shàn)风险防控机制(zhì)，并根据市场运行情(qíng)况改进优化，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权市场(chǎng)发(fā)展特点，实施了投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度等一系(xì)列风控(kòng)安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体(tǐ)沿用(yòng)前期的风控(kòng)措(cuò)施，并根(gēn)据(jù)科创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步(bù)做好(hǎo)风险研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手步，将在中国证监会的(de)指导下，会(huì)同市场各(gè)方扎(zhā)实做(zuò)好各项(xiàng)业务和(hé)技术准备工作(zuò)，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)基础、成熟、普遍(biàn)的(de)金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生工(gōng)具(jù)，在(zài)价(jià)格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完(wán)善市(shì)场多空平衡(héng)机制等方面发挥(huī)了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试(shì)点以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织沪深交易(yì)所先后上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥(huī)了引入(rù)增量资金、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用(yòng)，为进一步(bù)丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易(yì)。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出(chū)了不同类型的期权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同(tóng)的市(shì)值的(de)公司和(hé)投(tóu)资(zī)风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理(lǐ)工具，这将(jiāng)有利(lì)于投资者做好风险管理(lǐ)，满(mǎn)足不同投资者(zhě)的投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合(hé)约标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深(shēn)证100ETF等龙头(tóu)产品(pǐn)，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目(mù)前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的(de)合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合(hé)约标的(de)的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动性(xìng)都具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而(ér)根据(jù)业内(nèi)人士(shì)分析，相关合(hé)约标的(de)纳入(rù)ETF期权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投(tóu)资(zī)者可以借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进行方(fāng)向性投(tóu)资、波动(dòng)率投资等，在投资层面(miàn)的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作用，可(kě)以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流(liú)动(dòng)性进一步(bù)提高(gāo)，进而(ér)促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相(xiāng)应(yīng)的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规模和流(liú)动性进一步巩固，市场(chǎng)吸(xī)引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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