金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12作家许地山简介，许地山简介资料.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yu作家许地山简介，许地山简介资料è)地产(chǎn)销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销售的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的(de)信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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