4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游1km等于多少米 1km是不是1公里纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复(fù)，外(wài)贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯(xùn)棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达(dá)到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下(xià)游订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传(chuán)导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来(lái)了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响，再(zài)度引发(fā)了市(shì)场对于(yú)天气的关注，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业(yè)人士(shì)对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下(xià)降和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的(de)负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球1km等于多少米 1km是不是1公里(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大(dà)幅(fú)调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费(fèi)将(jiāng)显著(zhù)复苏，全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日1km等于多少米 1km是不是1公里，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能(néng)持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬(tái)升。

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