在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报(bào)和(hé)一季(jì)报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在(zài)市场上(shàng)引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金额(é)从(cóng)去(qù)年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时间，库(kù)存周期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢复(fù)，将乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披(pī)露(lù)的年报数(shù)据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年求(qiú)疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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