财联社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和(hé)分红水平(píng)等公司负(fù)债(zhài)成本(běn)情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(c铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处ái)联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资(zī)比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非(fēi)银团队(duì)此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性(xìng)有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预(yù)定(dìng)利(lì)率产品，强制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国(guó)审计(jì)总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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