本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光的(de)时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如几个(gè)国企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中(zhōng)很小的一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机(jī)、物联(lián)网等领域提(tí)供射频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōn翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光g)间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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