芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年(nián)失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值(zhí)。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要(yào)是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母(mǔ)的(de)变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳(láo)动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主动辞职(zhí)，被大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数(shù)据(jù)，青年失业(yè)主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依(yī)次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青年失(shī)业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究(jiū)青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量(liàng)流入(rù)服(fú)务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其(qí)他四个行业(yè)是过(guò)去十(shí)年青年(nián)就业流(liú)入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居(jū)前(qián)列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行(xíng)业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的(de)青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来(lái)的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率(lǜ)已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数(shù)量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于(yú)其他年(nián)龄段群(qún)体，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青(qīng)年就业(yè)和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势(shì)恶(è)化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年(nián)人初次就(jiù)业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是调(diào)查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济(jì)活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普(pǔ)查(chá)数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人(rén)。但结(jié)构数(shù)据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布(bù)时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司

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