5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利(lì)率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边际(jì)走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调的(de)有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负(fù)债(zhài)成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的(de)，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有效降低(dī)了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实(shí)体(tǐ)经(jīng)济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资(zī)成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行(xíng)息差压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的(de)股票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思jìng)，而存(cún)量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动。两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思>

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择(zé)久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而(ér)言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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