本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意到(dào)，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直(zhí)接原(yuán)因源(yuán)于成材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二(èr)季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价(jià)格形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大(dà)至历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产(chǎn)量的(de)刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲观(guān)预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围(wéi)风险冲击，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于(yú)国(guó)内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压(yā)力(lì)不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持高位，铁矿石(shí)库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均(jūn)水平(píng)，低库(kù)存有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库(kù)不(bù)应有过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度(dù)将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发(fā)运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步(bù)转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提(tí)产空间(jiān)有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约的估(gū)值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样(yàng)本(běn)钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴(bā)极(jí)端(duān)天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期(qī)无可厚非是什么意思货(huò)铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临(lín)下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高(gāo)无可厚非是什么意思，旺季(jì)后(hòu)面临回调压(yā)力，维持逢(féng)高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投(tóu)氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求(qiú)或有增(zēng)加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)检(jiǎn)修范(fàn)围(wéi)扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板(bǎn)块的(de)后市(shì)，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持(chí)续调(diào)整后压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复(fù)苏力(lì)度。

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