北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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