“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)5月(yuè)非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到(dào)10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资(zī)者预期(qī)的美联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓(huǎn)加息(xī)当天(tiān)以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季(jì)报公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增就(jiù)业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力(lì)市(shì)场存在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行业就业人(rén)数(shù)减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业(yè)新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的(de)状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也(yě)显示出(chū)就业市场边(biān)际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁(cái)员人数(shù)的(de)增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市(shì)场和(hé)官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量(liàng)回升(shēng)，就业市场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在(zài)通(tōng)胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议(yì)落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计(jì)美(měi)元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在(zài)会议上决定进一(yī)步削(xuē)减(jiǎn)石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意味着更多的不(bù)确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争(zhēng)吵(chǎo)，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴(bā)西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分(fēn)析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些(xiē)行动(dòng)都(dōu)未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克(kè)则(zé)与沙(shā)特(tè)能源大臣(chén)唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在年(nián)底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和(hé)分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应(yīng)该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会(huì)议期(qī)间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原(yuán)油价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国(guó)之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰(lán)能真正获得(dé)安全保证，有资(zī)格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的(de)话报(bào)道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)向北约各国领导人明确(què)表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入(rù)北(běi)约的路线(xiàn)图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北(běi)约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期(qī)间表示(shì)，德(dé)国不认为(wèi)北(běi)约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖影响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层(céng)面来(lái)看，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪(xù)，同时(shí)市(shì)场也在(zài)翘夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动(dòng)下(xià)，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生(shēng)意(yì)社指(zhǐ)出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新(xīn)一(yī)季交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息相关。他(tā)指出(chū)，国(guó)储收储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是(shì)关系(xì)国(guó)计民生(shēng)、国防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事(shì)实(shí)：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变(biàn)的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储(chǔ)传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡(xiàng)胶整(zhěng)体(tǐ)的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是(shì)如(rú)果收(shōu)储的对象是(shì)交割(gē)品(pǐn)的(de)话(huà)，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的(de)供求判断影响，再结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有(yǒu)可能(néng)会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本(běn)面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变(biàn)，产(chǎn)区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经(jīng)全(quán)面开割，海(hǎi)外(wài)越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不(bù)高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行情上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新(xīn)数(sh夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思ù)据(jù)显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大(dà)，为控制(zhì)成品库存(cún)压(yā)力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预(yù)期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际(jì)需(xū)求并(bìng)不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市(shì)场(chǎng)相(xiāng)对疲(pí)软，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口(kǒu)过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波(bō)动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年(nián)好，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然(rán)橡胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的(de)主要因(yīn)素(sù)，随着(zhe)各产区(qū)开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量(liàng)并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表(biǎo)示(shì)，在(zài)供给端(duān)没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受(shòu)海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)和(hé)汽车(chē)半导体短缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节(jié)前市场基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场(chǎng)从交易(yì)预期(qī)开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的(de)去库和资金再次做(zuò)多的(de)意愿。后续还(hái)需继(jì)续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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