衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次已婚女性英文称呼，女性英文称呼友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电话接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投资者和商(shāng)界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑已婚女性英文称呼，女性英文称呼(yí)，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资(zī)产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机(jī)仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油(yóu)超(chāo)预(yù)期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的(de)高硫(liú)燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时间(jiān)会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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