财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不(bù)到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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