五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩

　　金融界4月(yuè)21日消息 自国家统(tǒng)计局4月11日发(fā)布3月份物价数据后，近日(rì)关于(yú)所(suǒ)谓“通(tōng)缩”的话题就不绝于(yú)耳。摩(mó)根(gēn)斯(sī)坦(tǎn)利中国(guó)首席经济学(xué)家邢自强今天在(zài)CMF演讲称，现阶段低(dī)通胀(zhàng)可能是我(wǒ)们的(de)优势，至少给决策层提供(gōng)了(le)充足的政策空间，无需担忧通胀(zhàng)掣(chè)肘。

　　低通胀形势可能(néng)是一种优势

　　而(ér)我(wǒ)们从疫情中复苏走过3个(gè)月，并(bìng)且没有采取强刺(cì)激，更多(duō)靠(kào)内生动(dòng)力(lì)，由(yóu)于我们产(chǎn)能充(chōng)裕，供给(gěi)端恢复略快于需求端，通胀暂时起不来，有利(lì)于物价相对温(wēn)和的水平。

　　邢(xíng)自强以欧美发(fā)达(dá)国(guó)家举例，疫情之后货币政策强刺激，带来高通胀后果(guǒ)不得不进行加息，而(ér)矫枉过正的加息过程又(yòu)带(dài)来银行业震荡(dàng)。在他看来，现阶段低通胀可能是我们的优势，至少给决策层提供了(le)充(chōng)足的政策空间(jiān)，无需担忧(yōu)通(tōng)胀掣(chè)肘。

　　他认为，对于近期中国通胀水五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩平较(jiào)低可以看得更乐(lè)观一些，不(bù)必担心中国会陷入长期的需(xū)求低迷。

　　关于就业，邢自强也指出，这也(yě)是一个(gè)滞(zhì)后指(zhǐ)标，不会率先(xiān)好(hǎo)转，需要经济环(huán)境有明显改善、企(qǐ)业感到盈利、订单有比较强(qiáng)的转机，才会慢慢扩张、扩产和招聘。服务业率先复苏，就业为什(shén)么也没有特(tè)别明显改善(shàn)？邢(xíng)自强(qiáng)指出，现在还处于经济修复(fù)阶(jiē)段(duàn)，疫情前正常年份服务业能创(chuàng)造800万个就业岗位，但是21年(nián)、22年服(fú)务业只(zhǐ)创(chuàng)造了100万个(gè)岗位，两年(nián)加起来(lái)少创造了(le)约1300万个岗(gǎng)位。“这是(shì)一种隐形(xíng)的失业，现在(zài)服务(wù)业仅(jǐn)仅(jǐn)是恢复到2019年的水平(píng)，要(yào)恢复(fù)到(dào)原来的(de)轨(guǐ)迹上(shàng)需要时间。”

　　邢自强(qiáng)分(fēn)析，就业相(xiāng)对低迷是有(yǒu)原(yuán)因的，跟感受到(dào)的服务业在回升并不矛盾，“回(huí)升只是补上去年底的坑，还没有回到潜(qián)在增(zēng)速上(shàng)，只有回到潜在增速上才(cái)能够逐步消化(huà)之前积压的(de)潜在失业。”邢自强(qiáng)判断(duàn)，服务(wù)性行业可能要逐季恢复，大概在今年底回(huí)到疫情(qíng)前的增长轨迹。

　　统计局、央行(xíng)纷纷强调(diào)没(méi)有通缩(suō)

　　4月11日国家统计局公(gōng)布3月物价数据显(xiǎn)示，3月(yuè)CPI（居(jū)民消费价格指数(shù)）同(tóng)比增长0.7％，比上月回落0.3个百分点，PPI（工(gōng)业生(shēng)产者出厂价格指数）同比下(xià)降(jiàng)2.5％，同比降(jiàng)幅比上月(yuè)扩大1.1个百分点。CPI和PPI同比增速双(shuāng)双(shuāng)回落，一季(jì)度新增贷(dài)款(kuǎn)却创纪(jì)录(lù)，引发(fā)了(le)关于通缩的讨(tǎo)论。

　　央行：金融数(shù)据领(lǐng)先(xiān)于经济(jì)数(shù)据(jù)，反映(yìng)出供需恢复(fù)不匹配现(xiàn)状

　　4月20日下(xià)午，央行举(jǔ)行2023年一季度金融(róng)统计数据有关情况新闻发布会。央行货(huò)币政策司司长邹澜回应(yīng)称，我国不(bù)存(cún)在(zài)长期通缩(suō)或通胀的基础。

　　邹澜(lán)表示(shì)，对(duì)“通(tōng)缩”提法(fǎ)要合理看(kàn)待，通缩一般具有(yǒu)物价水(shuǐ)平持续(xù)负增长、货币(bì)供应量持续下降(jiàng)的特征，且常伴(bàn)随经济(jì)衰退。当前我国物(wù)价仍在温和上涨(zhǎng)，M2（广义货(huò)币(bì)供应(yīng)量）和社融增长相对(duì)较快，经济运行持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)，与通缩(suō)有明显区别。

　　近(jìn)期的物价回落是因为(wèi)经济基本面和(hé)高基(jī)数等(děng)因素。邹澜(lán)进一步解释(shì)，一(yī)方面，供给能力较强。在稳经济一(yī)揽子(zi)政策有力支(zhī)持下，国内生(shēng)产持续加快恢复(fù)，物流畅通(tōng)保障到位(wèi)，特(tè)别是(shì)“菜篮子”“米袋子(zi)”供给(gěi)充足。另(lìng)一方面，需求恢(huī)复(fù)较慢(màn)。疫情伤痕效应(yīng)尚未消退，消费意愿尤其(qí)是大宗消费(fèi)需求(qiú)回升需要时间。

　　此(cǐ)外，基数效应也有所影(yǐng)响。邹澜进(jìn)一(yī)步指出(chū)，去年(nián)3月国际油价暴涨和国内(nèi)鲜菜价格反季节上(shàng)涨(zhǎng)，也带来高基数扰动(dòng)。货币(bì)信贷较快增(zēng)长与物(wù)价回(huí)落并存，本质上受时滞影(yǐng)响。稳(wěn)健货币政策注(zhù)重(zhòng)从供给(gěi)侧发(fā)力(lì)，去年以来支(zhī)持稳增长力度(dù)持续加大，供(gōng)给端见(jiàn)效(xiào)较快(kuài)。但实体经济生产、分(fēn)配、流通、消费等环(huán)节的(de)效(xiào)应传(chuán)导有一个过程，疫情反复扰动也使企业和居民信心偏弱，需求端存有时滞。总体(tǐ)看，金融数据(jù)领先于经(jīng)济数据(jù)，实际上反(fǎn)映出(chū)供需(xū)恢复不匹配的现状(zhuàng)。

　　统计(jì)局(jú)：当前中国经济(jì)没有出现通(tōng)缩，下(xià)阶段(duàn)也(yě)不会出现通缩(suō)

　　4月18日(rì)一季度经济数(shù)据发布会上，国家统(tǒng)计(jì)发言人付凌晖就近期市场(chǎng)热议的中国经济是否(fǒu)会陷入通缩进行了(le)回应。他表示(shì)，总(zǒng)的来看(kàn)，当(dāng)前中国经济没有出现通缩，下(xià)阶段也(yě)不(bù)会出现通缩。从下阶段来看(kàn)，物价会稳步恢复(fù)，价格带动(dòng)会(huì)逐步增(zēng)强。

　　付凌(líng)晖(huī)称，从(cóng)价格(gé)表现(xiàn)来(lái)看，由于(yú)去(qù)年基(jī)数较高，国(guó)际大宗商品价格涨幅较(jiào)高(gāo)，再加上国内受疫情影响供给偏紧，导致去年(nián)二(èr)季度(dù)CPI涨幅都比较高，这样影响今年二季度CPI涨幅(fú)可能(néng)保(bǎo)持低(dī)位，但这不说明通(tōng)货紧缩。随着下半年影响因(yīn)素逐步消除，价格会回(huí)到一个合理(lǐ)水平。

　　通缩成立吗？券商经济(jì)学(xué)家激辩

　　中(zhōng)信证券直(zhí)言，当前数(shù)据呈现复苏信号明显，通缩(suō)观(guān)点并(bìng)不成(chéng)立，预计下半年(nián)基数效(xiào)应(yīng)消退(tuì)后，CPI同比增(zēng)速将开始回升。

　　中金公司称，“我们(men)看到的是(shì)回暖，而非通缩(suō)”，当(dāng)前物价下降既不(bù)全(quán)面亦难持续(xù)，货币供应创新高，经(jīng)济已步(bù)入复苏。

　　华(huá)泰宏观(guān)也指出，CPI可(kě)能(néng)低(dī)估了服务业(yè)和其他不可(kě)贸易(yì)品的通胀。而作为（不计(jì)入CPI的）最大的“不可贸易品”，地价和房(fáng)价“再通胀”是更广义的通胀走(zǒu)势最重要的风向标之一(yī)。华泰宏观认为(wèi)，不论是(shì)从居民(mín)收(shōu)入、居(jū)民消费倾向(xiàng)、还是(shì)居民资产负债(zhài)表(biǎo)的边际变化而言，居民消费(fèi)能力和购房意(yì)愿在防疫政策优化后都在修复(fù)，而非恶化。

　　招商证券(quàn)提到，一季度CPI走势(shì)并不满足央(yāng)行对通(tōng)缩的认(rèn)定，其(qí)主要反映局部(bù)性、外生性与阶段性现象，货币供应（M2）高增长与CPI持(chí)续走(zǒu)弱(ruò)看似(shì)反常，实则(zé)反(fǎn)映疫后复(fù)苏结(jié)构性(xìng)特点。

　　粤开宏(hóng)观提到，当前的物价下行不是通缩，而是(shì)与基(jī)数效(xiào)应(yīng)、前期非经济政策对企业(yè)家信(xìn)心的冲击以及疫(yì)情后居民风险偏好下降有(yǒu)关。当前(qián)中国经济仍在持续(xù)恢复进程中(zhōng)，PMI、社融等指标反映经济恢复向好，并且呈现(xiàn)出(chū)服务业(yè)好(hǎo)于工(gōng)业(yè)、内(nèi)需恢复好(hǎo)于外需的特(tè)点。

　　国民经(jīng)济研(yán)究(jiū)所(suǒ)副(fù)所长(zhǎng)王小鲁称，在货币增长大幅度超过经济(jì)增(zēng)长的情(qíng)况下，所谓(wèi)“通缩”是个(gè)伪命题。货(huò)币走高，价格走(zǒu)低，这不是通缩(suō)，是产(chǎn)能过剩和消费需求不足抑制了价格(gé)上涨。这种情况下货币扩(kuò)张对促进增长、扩大需求(qiú)不仅(jǐn)于事无补，反而(ér)推高不(bù)良(liáng)债务，加剧(jù)产能过剩(shèng)。

　　国君宏(hóng)观则(zé)认为，造成当(dāng)前“类通缩”复苏的本质是货币与(yǔ)有效需求(qiú)或(huò)供给的不匹配，背后是居民与企业支出谨慎、地产角(jiǎo)色变化、海(hǎi)外市场转(zhuǎn)向三个(gè)原因。经济预期在经历一(yī)轮(lún)上修与下修(xiū)后，当前宏观(guān)预期(qī)波动率再次抬(tái)升，国军宏观认为会(huì)持续至(zhì)5月之后，当宏观预期波动(dòng)率下降后(hòu)，“类(lèi)通缩”复苏环境延续，长(zhǎng)端利率(lǜ)依然有小幅(fú)下行空间，权益成长风格会相(xiāng)对占优。

　　国(guó)海策略也指出，通缩环境下景气行业的(de)稀缺是(shì)促成成长牛(niú)的重要外部(bù)因素，物价水平的回落多与(yǔ)有效(xiào)需求不足(zú)相关，在传统(tǒng)周期(qī)行业景气(qì)低迷的环境下，产业周期(qī)上行的成长行业优势凸显(xiǎn)。

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