今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国政府(fǔ)最(zuì)早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年(nián)似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上(shàng)限，我们(men)需(xū)要先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数(shù)总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人(rén)口老龄(líng)化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的(de)赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)的(de)出现，则(zé)最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了(le)对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年(nián)以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提五的大写是什么高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次(cì)提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人权益也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似(shì)于一个“走过(guò)场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ五的大写是什么)党占据参议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的(de)最(zuì)后期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的(de)时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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