自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机(jī)等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年一(yī)季度的利(lì)润增(zēng)速(sù)相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润增竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较(jià竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读o)低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列(liè)入(rù)出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读liú)扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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