钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给(gěi)出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月，规(guī)划(huà)产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地(dì)别(bié)等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其(qí)研(yán)发(fā)进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如(rú)日(rì)中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往在(zài)公告(gào)披(pī)露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论(lùn)其(qí)如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易(yì)所关注(zhù)函回(huí)复的(de)公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿(yì)元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批(pī)通(tōng)过，参团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传(chuán)艺科(kē)技除了(le)在岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战略合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复(fù)。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电(di在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉àn)池项(xiàng)目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的(de)市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的(de)是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推(tuī)到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的(de)平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本(běn)空间有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或也是(shì)必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科(kē)技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为(wèi)在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉重庆市合川区工(gōng)业(yè)园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目实(shí)际效益与预计天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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