5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(s斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说hù)据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育(yù)领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当(dāng)时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要原因。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让大(dà)家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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