在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值(zhí)吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译建议继续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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