近(jìn)日，国内(nèi)上水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样市(shì)交(jiāo)易的4只公募商品期货基金(jīn)陆续公布(bù)了一季报(bào)。在一季(jì)度商品(pǐn)市场整体下跌的背景下，4只公募商品期货基金(jīn)也表现不(bù)佳，仅建信能源化工期货ETF利(lì)润为正。值得注意的是，国投瑞银白银期货(huò)LOF份(fèn)额在报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三(sān)成，备(bèi)受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实(shí)现(水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样xiàn)收益和利(lì)润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益和(hé)利润有何区别？4只公募商品期货基金在(zài)一(yī)季报中(zhōng)均提(tí)及，本期已实现收(shōu)益指基金(jīn)本期利息(xī)收入、投资收益、其他(tā)收入（不含公允价值变动(dòng)收益）扣除相关(guān)费用(yòng)和信用减值损失后的余(yú)额(é)，本期利润为本期已(yǐ)实现收益加上本期(qī)公允价值变(biàn)动收益。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截至(zhì)3月底(dǐ)，国(guó)投瑞银白银期货LOF资产(chǎn)净值超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF资产(chǎn)净值分(fēn)别为(wèi)5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份(fèn)额净值方面，华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)方面，报告(gào)期内，仅建信能(néng)源化工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减(jiǎn)变化，可以反映出投资者(zhě)的偏好。从份(fèn)额(é)变(biàn)动(dòng)来看(kàn)，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他3只商品期货基金均(jūn)受到净申购。截至3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能(néng)源化(huà)工期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF份额(é)较(jiào)期初增加(jiā)700万份至(zhì)1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲(sì)料(liào)豆粕期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基(jī)金认(rèn)为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美国硅(guī)谷银行倒闭消息在资(zī)本(běn)市(shì)场持续发酵(jiào)，导致(zhì)了原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引领国(guó)内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现(xiàn)货供(gōng)应相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个月国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同时由(yóu)于下游提货消(xiāo)极，油厂豆(dòu)粕不(bù)断累库，部(bù)分油厂甚至出(chū)现胀库现(xiàn)象，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最(zuì)后(hòu)，需求端低迷(mí)不振，由于春节前养(yǎng)殖产品(pǐn)集中出栏，春节后一段时间一般是(shì)豆粕(pò)需求淡(dàn)季，而(ér)今年由(yóu)于生(shēng)猪(zhū)价格持续下行，养殖业复产(chǎn)积极性不高(gāo)，加之(zhī)非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成交(jiāo)和提货量(liàng)处于偏低水平。

　　关于报告期内基(jī)金投资策略和(hé)运作分析，国投瑞银(yín)基金表示(shì)，一季度白(bái)银在初期两个月(yuè)处于振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，在(zài)三月份又很(hěn)快(kuài)反弹至(zhì)年初位(wèi)置(zhì)。黄金较白银表现(xiàn)更为强势，金银比价(jià)有所(suǒ)抬升。前(qián)期走势主要(yào)受(shòu)制于白银(yín)工(gōng)业属性及美联储加(jiā)息预期升温影响，白银表现出(chū)更高的(de)波动性(xìng)。后期则主要是欧美银行业(yè)出现流动性危机，导(dǎo)致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于美(měi)联(lián)储的(de)加息预期(qī)。

　　国投瑞银(yín)基(jī)金认为，美(měi)联储货(huò)币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导(dǎo)贵金属行情，同时也需关注突发地缘政治、金(jīn)融体系(xì)的(de)流(liú)动性风险、新兴经济体债务风(fēng)险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来(lái)，美联储已连续加息两次各25BP，加息步(bù)伐明(míng)显放缓，点阵图显示美联储今年(nián)或(huò)还有(yǒu)一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍(réng)处于(yú)高位(wèi)，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配置(zhì)价值进一步提(tí)升。考虑到白(bái)银的高弹性及(jí)金银比价的相(xiāng)对高(gāo)位，建(jiàn)议择机积(jī)极配置。

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