美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行或(huò)其他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确(què)定性(xkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗ìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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