本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货(huò)主力合(hé)约(yuē)跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报记(jì)者注意(yì)到，本周(zhōu)后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源(yuán)于成材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二季(jì)度(dù)以来(lái)成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步(bù)发酵。成(chéng)材(cái)价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而(ér)远月合(hé)约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形成(chéng)负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料(liào)需求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货高(gāo)级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认(rèn)为，近期市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对(duì)补(bǔ)库不(bù)应(yīng)有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临(lín)减产压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年(nián)这(zhè)一(yī)趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存(cún)维持(chí)下降态势，不过由(yóu)于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂(chǎng)日(rì)均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本(běn)钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端(duān)天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格(gé)中(zhōng)枢将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一假期(qī)将至(zhì)，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近(jìn)期(qī)供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格或(huò)形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整(zhěng)后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基调是经济维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次算什么档次(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅度(dù)较前两(liǎng)年将(jiāng)有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需(xū)为主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观(guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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