财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银(yín)与瑞信合并近两(l1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗iǎng)个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件(jiàn)有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商组成的委员会一(yī)致(zhì)投(tóu)票(piào)通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有(yǒu)出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的(de)市(shì)场参(cān)与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次(cì)级债）具有同(tóng)等地位，并以一份(fèn)2020年到(dào)期(qī)的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级(jí)债的(de)持有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构(gòu)成借(jiè)款(kuǎn)资金(jīn)做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大量此类债券持(chí)有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较为常(cháng)见(jiàn)的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方(fāng)索赔(péi)，索赔的(de)金额通(tōng)常(cháng)等于(yú)参考资(zī)产(chǎn)的(de)面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会，负责(zé)决定在(zài)这个(gè)地区是否发生(shēng)了信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美(měi)元(yuán)，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分优先级债(zhài)务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞(ruì)信的最新(xīn)评估(gū)。在(zài)本(běn)周二(èr)提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过(guò)这部分的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞士政府(fǔ)的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完(wán)成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独(dú)立(1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗lì)运营。

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