今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化(huà)下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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