戊申年是哪一年-绿茶通用站群

戊申年是哪一年沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值(zhí)分(fēn)别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于(yú)市(shì)场整体，较高的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守(shǒu)的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的(de)持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上(shàng)升(shēng)为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新设国家(jiā)数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能(néng)源链(liàn)整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原(yuán)材(cái)料高度(dù)依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游(yóu)领域需求预期回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业(yè)龙头(tóu)盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿(yán)着(zhe)三条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支持的战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来经历了(le)行(xíng)业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成品油轮船的(de)订单大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶(bó)制(zhì)造业已在逐步实(shí)现(xiàn)结(jié)构(gòu)调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回(huí)报，多家公司发布股东回(huí)报计划(huà)，大幅提高分红比例以及承(ché戊申年是哪一年ng)诺未来(lái)几年高分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏(sū)大背景下融(róng)资需求回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估(gū)值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的(de)政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间较大。