个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的(de)试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品(pǐn)的(de)紧密(mì)联系和(hé)与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人(rén)养老金业务(wù)试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了(le)解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得(dé)更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点的(de)铺(pù)开和推广(guǎng)中(zhōng)持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成为(wèi)大型券商们(men)财富(fù)管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发挥财富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大多(duō)数试点券(quàn)商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利(lì)获得首批个人养老金基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产品的(de)上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基本(běn)实现(xiàn)了养老(lǎo)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客(kè)户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给客(kè)户更好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和策略的(de)认知、对(duì)自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模(mó)糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地(dì)研(yán)究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人(rén)养老金账户(hù)的理由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多(duō)重(zhòng)福利动员，二(èr)是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)带来(lái)的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要(yào)在账户(hù)内充分利用长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已(yǐ)令投资(zī)者目(mù)不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客(kè)户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合(hé)的(de)方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个(gè)人养老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营业网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅(jǐn)次(cì)于(yú)建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询(xún)商业(yè)银行个人养(yǎng)老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业务(wù)、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记(jì)者注意(yì)到(dào)，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时(shí)，将“一(yī)站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成(chéng)科学(xué)养(yǎng)老理财观念的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客(kè)户(hù)提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投(tóu)资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是(shì)部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人养老金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为(wèi)个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)协同系统内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员(yuán)工提(tí)供(gōng)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)上门(mén)服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉(sù)求等问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为了(le)满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不(bù)断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足(zú)客户多层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初(chū)步认知(zhī)的(de)客(kè)户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他(tā)客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特别是大(dà)中型城市(shì)具(jù)有一定经营规(guī)模的(de)企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来退休有(yǒu)一(yī)定的(de)规(guī)划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜(qián)在(zài)客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄(líng)结(jié)构和(hé)不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求(qiú)的(de)金融机构和(hé)金融产品清单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和(hé)客(kè)户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨(tǎo)会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和(hé)长期规划，激发(fā)客户对(duì)个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的(de)一站式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查(chá)询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能(néng)科技和人(rén)工智能技(jì)术(shù)，通过数据(jù)分析和(hé)算(suàn)法模(mó)型，根(gēn)据(jù)客户(hù)的(de)风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户(hù)分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和(hé)年龄阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要(yào)关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老(lǎo)目标基金的(de)整体收(shōu)益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个(gè)人养老目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验(yàn)良(liáng)好是个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应(yīng)力争为客户(hù)保值增(zēng)值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明(míng)显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做到(dào)在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤(chè)、高波动高(gāo)回撤(chè)特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的(de)投(tóu)资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自(zì)洽(qià)、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适配(pèi)的(de)产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体(tǐ)系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综(zōng)合(hé)评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选择(zé)具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日(rì)期(qī)型中的稳健类产品，通过严(yán)格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的(de)养老(lǎo)金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期(qī)波(bō)动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权(quán)益(yì)型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投(tóu)资的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需(xū)要(yào)关(guān)注老(lǎo)百姓(xìng)长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点(diǎn)和(hé)客户众多的银(yín)行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都可参(cān)与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每(měi)家机(jī)构(gòu)可以根(gēn)据自己的(de)资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身优势(shì)，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在(zài)养老品类上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业(yè)务流(liú)程(chéng)的(de)投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退(tuì)税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老金业(yè)务(wù)，并入了金(jīn)。这一(yī)消息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低于(yú)预期，是大(dà)多(duō)人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不(bù)少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业务人员及其(qí)所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等(děng)综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户(hù)人数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业务(wù)，参与该项(xiàng)业(yè)务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个人养老金保险产品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险公司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现(xiàn)有(yǒu)的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”与其(qí)他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出(chū)的特点(diǎn)，包(bāo)括为(wèi)退休人(rén)群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群(qún)储备(bèi)失能(néng)养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于发(fā)行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参(cān)与到具体的产品设计(jì)之中。其个人养老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在开户的(de)时候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日(rì)表(biǎo)示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解决客户对短(duǎn)期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的(de)个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老配(pèi)置(zhì)方(fāng)案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为居(jū)民(mín)提(tí)供持续卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足(zú)不(bù)同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资(zī)产(chǎn)和(hé)保障性资(zī)产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业务中的(de)企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的(de)年金综合评价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托(tuō)年金(jīn)组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业(yè)年(nián)金的组(zǔ)合(hé)评价与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计划(huà)结合(hé)机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供(gōng)企业年(nián)金(jīn)组合评价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金综合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服(fú)务(wù)，具(jù)有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金融(róng)服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已(yǐ)初(chū)步(bù)建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌(pái)照(zhào)，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度(dù)的个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认(rèn)识程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投资(zī)，主要(yào)因为不知道如(rú)何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式(shì)落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制度落(luò)地已经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员在(zài)具(jù)体实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢养老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时(shí)间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务(wù)的(de)热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业(yè)和(hé)单位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收(shōu)入的一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意(yì)的就是买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休(xiū)后(hòu)的生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向(xiàng)记(jì)者坦言，他们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会(huì)考虑到不(bù)同年(nián)龄群体的不(bù)同需(xū)求和(hé)想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有(yǒu)不(bù)少已经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则是认为(wèi)在(zài)个人养老金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优(yōu)势(shì)不(bù)明显，目前个人(rén)养老金(jīn)可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人(rén)养(yǎng)老金账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募(mù)基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的(de)生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要的。

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